高盛：晶片股溢價合理、明年漲勢仍可期，看好 On Semi / AMD

半導體需求緊俏，晶片股漲不停。高盛表示，儘管晶片股價格來到高點，但市場需求加持下，明年漲勢依舊可期。高盛特別看好 On Semiconductor、AMD、Analog Devices，但看壞恩智浦半導體（NXP Semiconductors）。

Barron’s、Seeking Alpha 報導，高盛晶片分析師 Toshiya Hari 認為，半導體類股有兩大順風。第一，全球 GDP 成長與晶片業表現密切連動。第二，拜登上任後，可能會採取行動，降低美中貿易衝突。中國是許多晶片商的重要市場。

另外，Hari 團隊追蹤的 24 家業者中，有 21 家最近一季營收優於預期並提高財測，讓 Hari 更添信心。

FactSet 數據顯示，今年至今費城半導體指數大漲 50%，預估本益比來到 24 倍，高於五年平均值 16 倍。但 Hari 強調，此種溢價相當合理，疫情讓民眾更仰賴科技，這需要晶片才能辦到。他調高晶片商目標價，相信未來仍有上漲空間。

Hari 特別看多的半導體商是 On Semiconductor，理由是新執行長 Hassane El-Khoury 之前領導 Cypress Semiconductor 時表現卓著。El-Khoury 掌舵下，Cypress 股價飆高 100%，報酬遠勝同時間費半的 67% 漲幅。El-Khoury 提高 Cypress 獲利，把企業重心轉向汽車 IC 設計。2019 年 Cypress 以 100 億美元賣給英飛凌（Infineon）。Hari 預期，El-Khoury 在 On Semi 也會交出類似佳績。

另外，高盛中意的晶片股還有 AMD、Analog Devices，Hari 目標價比這兩家公司目前股價高 20%。不過高盛調降荷蘭晶片商恩智浦評等，從「買進」降至「中立」，原因是車市不振，恩智浦在終端市場的成長遜於同業。

15 日 On Semi 上漲 1.78% 收 31.37 美元。AMD 上漲 2.47% 收 97.12 美元。Analog Devices 上漲 1.22% 收 144.06%。

15 日恩智浦德國掛牌股價下跌 1.03% 收 128.66 歐元。

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