美公債殖利率漲！GME 引發去槓桿、VIX 飆，美國四大指數全面下挫

受到美國 10 年期公債殖利率突破 1.6%、遊戲零售連鎖店 GameStop Corp. （GME）等迷因（meme）股再次飆高促使避險基金緊急降低槓桿的衝擊，美國四大指數全面下挫、科技類股慘跌。

道瓊工業平均指數 2 月 25 日下挫 1.75%（559.85 點）收 31,402.01 點。那斯達克指數重挫 3.52%（478.54 點）收 13,119.43 點，創 1 月 29 日以來收盤新低。標準普爾 500 指數下挫 2.45%（96.09 點）收 3,829.34 點。費城半導體指數重挫 5.8%（184.57 點）收 2,999.16 點，創 2 月 5 日以來收盤新低。

受到經濟成長、通膨預期加溫，再加上 7 年債標售狀況令人失望影響，美國公債的拋售潮持續延燒。路透社報價顯示，紐約債市 25 日尾盤時，美國 10 年期公債殖利率跳高 15.7 個基點至 1.5459%，盤中一度觸及 1.614%、創一年以來新高（公債價格與殖利率呈現反向走勢）。

值得注意的是，公債殖利率已超過標準普爾 500 指數的股息殖利率。Chase Investment Counsel 總裁 Peter Tuz 指出，美國公債 1.5% 的殖利率，已跟標普 500 股息殖利率旗鼓相當。10 年公債並無資本風險，時間到投資人就可領回本金，比股票更具競爭力。

這衝擊科技類股下殺。蘋果（Apple Inc.）、亞馬遜（Amazon.com Inc.）、微軟（Microsoft Corp.）、Alphabet Inc.、Facebook Inc. 及 Netflix Inc. 分別下挫 3.48%、3.24%、2.37%、3.05%、3.64%、1.21%。

另外，迷因股再次飆高，則受到市場矚目。GameStop 2 月 24 日宣布財務長 Jim Bell 將在 3 月 26 日離職後，股價於 24 日收盤前 30 分鐘突然暴衝，終場飆漲 103.94%。GameStop 25 日盤中一度續飆 101% 至 184.64 美元，終場漲幅收斂至 18.56%、收在 108.73 美元。

Business Insider 25 日報導，金融分析機構 S3 Partners 的資料顯示，按市值計算（mark-to-market），GameStop 空單部位 24 日因股價終場飆漲 104% 而損失了 6.64 億美元，25 日盤中飆高 84% 之際、空單虧損又續增 11.9 億美元，使得兩日虧損累積至超過 18.5 億美元。

Fundstrat Global Advisors 經營夥伴 Tom Lee 25 日發表研究報告指出，雖然許多投資人認為，美國 10 年期公債殖利率突破 1.5% 是導致美股重挫主因，但這其實可能是因為避險基金決定賣出股票、降低槓桿所導致。根據他的觀察，恐慌指數「VIX」自 1 月中起就跟 GameStop 股價密切相關。

Lee 解釋，GameStop 可能依舊是避險基金的熱門放空標的，其股價暴衝、意味著量化基金（quant fund）必須回補空單，而 VIX 跳升則迫使避險基金降低槓桿。

芝加哥選擇權交易所（CBOE）用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）25 日終場 35.38%、收 28.89 點，創 2 月 1 日以來收盤新高。

值得注意的是，受到大量投資人追捧的特斯拉（Tesla Inc.），終場重挫 8.06%、收 682.22 美元，創 2020 年 12 月 29 日以來收盤新低；年初迄今漲幅已全數吐回，如今下跌 3.28%。

彭博社引述未具名消息人士報導，特斯拉的加州 Fremont 廠可能會暫時關閉直到 3 月 7 日為止。Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 25 日發表研究報告指出，特斯拉關廠很可能是受到晶片短缺衝擊。特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）25 日透過 Twitter 指出，Fremont 廠因為零組件短缺而關閉兩天，但已重啟。