公債殖利率飆、Fed 動見觀瞻,道瓊歷史高、那指軟

作者 | 發布日期 2021 年 03 月 15 日 8:35 | 分類 證券 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


經濟重啟帶動的樂觀氣氛,持續帶領資金輪動至景氣循環類股;而美國公債殖利率再度跳漲,則重新引發估值疑慮帶動科技類股回跌。這使得道瓊工業平均指數再創歷史收盤新高,但那斯達克指數、費城半導體指數逆勢收低。

道瓊工業平均指數 3 月 12 日上漲 0.9%(293.05 點)收 32,778.64 點,連續第 3 個交易日創歷史收盤新高;週 K 線上漲 4.07%。那斯達克指數下跌 0.59%(78.81 點)收 13,319.86 點;週 K 線上漲 3.09%。標準普爾 500 指數上漲 0.1%(4 點)收 3,943.34 點,創歷史收盤新高;週 K 線上漲 2.64%。費城半導體指數下跌 1.07%(32.05 點)收 2,965.09 點;週 K 線上漲 1.52%。

美國總統拜登(Joe Biden)11 日簽署 1.9 兆美元財政刺激方案,加上經濟數據表現良好,讓市場相信本波復甦有望表現強勁。

經濟前景看俏,1.9 兆美元紓困案通過後公債供給勢將增加,再加上華爾街銀行可能因聯準會(Fed)鬆綁槓桿限制的期限將屆而被迫拋售美債,促使美國公債殖利率 12 日驟升。CNBC 報價顯示,紐約債市 12 日尾盤時,美國 10 年期公債殖利率大漲 10 個基點至 1.626%,盤中最高一度跳升至 1.642%,創 2020 年 2 月以來盤中新高。30 年期公債殖利率同步跳漲 10 個基點至 2.388%(公債價格與殖利率呈現反向走勢)。

與此同時,美國 2 年期、10 年期公債的利差(即殖利率曲線)12 日也同步擴大至 148.34 個基點,創 2015 年 9 月以來新高。

路透社、華爾街日報等外電報導,2008 年全球爆發金融海嘯後,聯準會(Fed)為了避免銀行過度槓桿,提出補充槓桿比率(supplementary leverage ratio, SLR),衡量銀行資本(即向投資人募集、營利所得的資金)相對於放貸等資產的比率。根據規定,美國大型銀行持有的資本,至少須保持在所有風險資產(包括放貸、投資及房地產)的 3% 以上。這能有效阻止銀行在資本水位並未提升之際、承做過多放貸業務。

去年初新冠肺炎(COVID-19)襲向美國,導致金融市場流動性驟縮,Fed為寬鬆救市、於同年 4 月宣布銀行的槓桿限制會暫時鬆綁一年,公債、準備金可排除在 SLR 規定的資產類別之外,藉以讓銀行擴張信貸業務,向手上現金吃緊的消費者、企業注入活水。然而,SLR 規定僅是暫且放寬,即將於今年 3 月底到期。

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將於 16~17 日召開貨幣政策會議並提出經濟展望預估值,投資人密切關注 Fed 屆時是否會繼續放寬 SLR 規定。

殖利率跳升,促使投資人拋售手上的高成長科技股。利率上揚對高成長科技股造成的衝擊不成比例,主因投資人是以這些企業未來幾年的盈餘預估值來衡量其股價,利率上升會傷及未來盈餘的價值。

CNBC 報導,美國銀行利率策略師 Ralf Preusser 發表研究報告指出,利率上揚、央行言論沒有那麼偏向鴿派,是高風險市場如今認定的最大威脅。Ned Davis Research 估計,一旦美國 10 年期公債殖利率觸及 2%,追蹤科技主的 Nasdaq 100 指數可能會再跌 20%。

Facebook Inc.、蘋果(Apple Inc.)、亞馬遜(Amazon.com Inc.)、網飛(Netflix Inc.)、Google 母公司 Alphabet Inc.、分別下挫 2.00%、0.76%、0.77%、0.96%、2.50%,特斯拉(Tesla Inc.)、微軟(Microsoft Corp.)也分別下滑 0.84%、0.58%。

科技、通訊服務及非必需消費品(consumer-discretionary)類股領軍走跌,標普 500 的銀行指數卻因殖利率曲線轉趨陡峭而跳漲 1.83%,金融、工業類股續創歷史新高紀錄。

經濟重啟概念股走勢強勁。波音(Boeing)大漲 6.82% 收 269.19 美元,帶領道瓊及標普 500 走高。波音 12 日確認,投資夥伴 777 Partners 將購買 24 架「737 Max」飛機,同時還擁有額外購買 60 架的選擇權。

美國最大電影院運營商 AMC Entertainment Holdings, Inc. 同步跳漲 8.56% 收 11.16 美元;過去一週大漲 38.63%。廉航業者精神航空(Spirit Airlines)勁揚 5.78% 收 38.62 美元,創 2020 年 2 月 21 日以來收盤新高;過去一週勁揚 12.2%。

個股變化方面,美容沙龍銷售商 Ulta Beauty, Inc. 的年度營收預估值不如華爾街預期,主因遠距工作防疫措施延長,令化妝品需求面臨壓抑。Ulta Beauty 聞訊跳空大跌 8.45% 收 318.15 美元。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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