聯詠第二季成績亮眼,第三季財測優,外資最高看目標價 1,049 元

作者 | 發布日期 2021 年 08 月 06 日 13:00 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 財報 Telegram share ! follow us in feedly


IC 設計大廠聯詠受惠營收與毛利率持續攀高,繳出 2021 年第二季營收新台幣 341.11 億元成績,較第一季成長 29.37%,較 2020 年同期成長 83.29%,毛利率 50.33%,較第一季增加 6.69 個百分點,較 2020 年同期也增加 16.85 個百分點,每股 EPS 為 16.08 元,創單季獲利歷史新高。累計 2021 上半年營收 604.78 億元,較 2020 年增加 70.36%,毛利率 47.41%,較 2020 年同期增加 14.06 個百分點,每股 EPS 達 25.74元,聯詠上半年獲利超越 2020 全年,外資紛紛看好聯詠發展,皆在新出爐報告給予正向評價。

聯詠不但第二季繳出亮眼成績,驅動晶片需求持續,導致產能依舊吃緊,第三季營收表現將落在 378 億至 388 億元,較第二季持續成長 10.81%~13.75%,且單季毛利率落在 48%~51%。美系外資表示,看好聯詠驅動晶片的漲價趨勢到 2022 上半年。2022 年 OLED 面板出貨將較 2021 年大成長,也有利聯詠營運再提升,上修 2021~2022 年獲利預期,分別提升 19% 及 20%,每股 EPS 上調至 61 及 64 元。因此重申聯詠「買進」,目標價為每股 700 元。

另一家美系外資則認為,聯詠第三季預期獲利落在 378 億至 388 億元,較第二季持續成長 10.81%~13.75%,單季毛利率落在 48%~51%,這些都超越市場預期,聯詠顯示驅動 IC 及 SoC 成長將達雙位數百分比。加上毛利率表現為市場預期上緣,有可能很快看到毛利率創新高。市場仍有疫情減緩、居家辦公與遠距教學減少、市場需求下修的雜音,外資目前維持聯詠「買進」投資評等,目標價也維持每股 570 元。

也有外資力挺聯詠。第三家美系外資報告喊出市場最高每股 1,049 元目標價,原因在聯詠第二季毛利率提升到 50.3%,高於財測目標 45%~48%,每股 EPS 達 16.08元,也優於多數預測,代表著驅動晶片包括產量或報價都有更大幅提升。

未來展望方面,聯詠預期驅動晶片持續供不應求,第三季 DDI、SoC 都較第二季成長雙位數,其次大尺寸面板 LDDI 成長性優於中小尺寸 DDI,並在本季展開新一輪報價上調。除了反映市場需求穩健,更重要是代工廠調漲報價,幅度達高個位數到雙位數,聯詠將轉嫁成本情況下,預估 2021~2023 年每股 EPS 皆能介於 55~60 元,目標價自每股 933 元上調至 1,049 元,並給予「買進」評等。

(首圖來源:科技新報攝)