PChome 詹宏志打造網家「生態圈」卻拿不出實質成績單,昔日電商霸主如何讓市場重新驚豔?

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 03 日 11:00 | 分類 公司治理 , 財經 , 電子商務 Telegram share ! follow us in feedly


網家日前召開的重訊記者會場面盛大,中華電信、開發金控等策略投資人齊聚力挺,但跨業結盟的意涵和效益到底是什麼?市場都還霧裡看花。

中秋節連假前夕,網家召開重訊記者會,一方面宣布引進中華電信、開發金控等重量級上市櫃公司參與10億元私募,一方面併購新創業者廿一世紀數位公司,董事長詹宏志要以跨業結盟、開展新金融服務等方式,帶領網家走出不一樣的電商道路,這讓網家股價在恢復交易首日以漲停表態。但其後未見強勁續航力,因為在電商業界和機構法人的眼裡,多數中性看待。

打造生態圈,積極投資併購

網家過去是台灣電商平台最大指標,但蝦皮2015年登台後,網家營運明顯大受衝擊,甚至2018年出現逾8元每股淨損,近年又遭富邦媒彎道超車,聲勢大不如前。

強敵環伺下,網家嘗試各式新業務的可能,包括高門檻的電子支付執照、跨境電商,都是電商平台業界跑得最前面、喊得最用力的業者。今年又和多家新創業者合作,不只戰略投資外國新創物流公司Pickupp,又陸續併購保險科技公司易安網、先買後付(BNPL)業者廿一世紀數位,市場甚至傳出,網家對於併購環保包材相關新創公司十分感興趣,多角化、策略結盟儼然成為網家近年的命題,且力道愈來愈大。

▲ 網家董事長詹宏志帶領網家多元布局。

這是網家企圖打造的「生態圈」,但有電商高層直言,台灣電商業競爭白熱化,把使用者體驗、物流等電商本業最重要的環節打造好,才是當務之急。但網家近年力推的東西,似乎都跟這些無關,「電商平台給消費者的體驗不好,就算金流、附加業務做得很好,消費者恐怕也不會這麼容易埋單。」

這次,網家的私募引進開發金和中華電信,力拚電商結合金融和電信業務。然而,詹宏志沒在記者會把策略說清楚,徒留市場一大堆問號,唯一可確定的是,10億元增資將直接膨脹網家7.35%股本,不考量任何效益下,有稀釋獲利的可能。

再來,網家這幾年不斷切入金融領域,仍未拿出實質成績單。根據2020年年報,拍付國際、支付連、國際連等旗下金流公司全都虧損,尤其以拍付國際認列1.37億元最多,雖然「盈利」一直都不是網家跨入金融的主要目標,而是想透過Pi幣的點數經濟提高客戶黏著度,並藉此抓住金流,今年又再併購易安網、廿一世紀數位,但看似多元的金融服務,要達成的效益卻不具體。

且網家用現金、換股拍付國際兩大方式取得廿一世紀數位五成股權後,過去由網家直接持股81%的拍付國際,成為廿一世紀數位的子公司,換算網家僅持股拍付國際約44%。瑞士信貸就揣測,網家或許要讓廿一世紀數位的團隊掌管金融科技業務,另有投顧法人也表示,未來網家對於拍付國際將採權益法認列,或許有助於減輕網家認列虧損的壓力。

改善物流,明年營運添動能

但多樣性打法,電商高層認為,網家似乎沒有鎖定核心客群和目標。舉例來說,網家旗下公司「比比昂」,是做日本代標代購跨境電商,客群應是高客單價消費者;但這次併購的廿一世紀數位,金融業務又聚焦較無存款的學生或金融小白,「什麼客群都想滲透,也確實什麼都有市場,但都是小眾市場,結果就是每一項新業務的發展性,效應都還未顯現。」

群益投顧也認為,此次重訊合作對象眾多,需要長時間才能知道是否有合作綜效,短期對於網家的營運改善有限。

不過網家當前仍有業界期待的布局,就是遭大肆抨擊的物流,明年中有機會見到轉機。因為今年股東會後的記者會,網家總經理蔡凱文表示,中華郵政物流園區大倉預計明年中上線,推估營運能量將是現在兩倍以上,當時他甚至樂觀表示,法人預估未來營收年複合成長率達15%,恐怕只是低估。

當網家展開觸角,海納每一種新穎業務的同時,到底有哪些可以真正成為指標?到底怎麼幫助網家生態圈成形?市場半信半疑之際,正考驗過去的電商霸主,如何重新讓市場驚豔的能力。

(本文由 財訊 授權轉載;首圖來源:PChome網路家庭)

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