郭明錤:缺料、塞港及需求 3 利空衝擊,電子業最快明年 Q1 浮現問題

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 18 日 10:41 | 分類 晶片 , 財經 , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


中資天風證券知名分析師郭明錤指出,目前電子業面臨 3 大挑戰,分別為缺料、塞港與需求的結構性改變,過去利多優勢已變成利空風險,對電子產業的負面影響最快將於 2022 年 Q1 浮現。

郭明錤解釋,過去投資人將缺料視為利多,代表需求強勁或漲價契機,現在卻成為新利空風險。對供應短缺零組件而言,漲價幅度與頻率均顯著放緩,對供應不短缺的零組件與終端產品而言,缺料意味著出貨量將低於預期。

再者,塞港風險將造成供需資訊嚴重不對稱,以及因成本上升砍單。為了降低塞港造成的供應不確定性,通路商必須重複下單,所以供應端接收的訂單不一定反映真實市場需求,這個現象在消費性電子產品尤其明顯。

當塞港促使運費調漲,售價也必須提升 20%~30%或更多,許多品牌會選擇砍單或停止生產,避免調漲售價後滯銷,最顯著例子為電視與 Chromebook。

最後是後疫情時代與通貨膨脹帶來的結構性改變。郭明錤指出,對電子產業的負面影響最快 2022 年 Q1 最明顯,但仍很難判斷需求結構性改變對砍單的實際影響程度,但預估最快到明年 Q1 事情會較明朗。

值得注意的是,2019~2021 年電子業投資策略為缺料與漲價題材,到了 2022 年將回歸創新驅動需求成長。郭明錤預測,未來電子業創新機會來自頭戴顯示裝置(AR / VR / MR / XR)、摺疊手機、基礎建設與相關 IoT 裝置及電動車。

對半導體產業,郭明錤仍持正向態度,不過他也認為半導體的投資主軸 2022 年由缺貨與漲價驅動轉為創新驅動。

(首圖來源:Unsplash

延伸閱讀: