油氣下行風險遭低估?能源荒如何落幕,美銀列 4 情境

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 18 日 10:30 | 分類 國際貿易 , 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


全球能源荒蔓延,今年來美國西德州中級原油飆漲 70%、歐洲天然氣現貨價狂噴 3 倍,中國燃料煤也突破前所未見的新高。

美國銀行(BofA)預測,2022年初為止,全球能源危機有四種可能發展方向,四者情況下價格均會走低,只是帶來的痛苦程度不同。

Business Insider 17日報導,美銀全球原物料暨衍生商品研究主管Francisco Blanch歸結了四種預測情境。第一、能源價格暴衝導致經濟崩潰。他估計目前的能源荒也許一如2007~2008年全球金融危機前夕。2007年初布蘭特原油要價為一桶50美元,到了該年年底,價格衝高兩倍至95.98美元,而到2008年7月,布蘭特更衝上近150美元,創空前新高。隨後金融海嘯來襲,油價跳水慘崩。

Blanch認為,倘若油價重現類似的暴衝漲勢,工業巨擘可能會激烈減產、甚至全面停工,最終會引發衰退。當前高漲的能源價格,已經迫使歐洲和亞洲的部分工廠暫停生產。

第二、能源生產提高、使用更多替代品。價格上漲會促使生產商增產、或改用可負擔的替代品。明年美國頁岩油業者將投資增產,但是不到撒錢大擴產的地步。另外,隨著天然氣和煤炭價格瘋漲,許多業者改用原油。國際能源署(IEA)估計,全球日均原油需求可能會提高50萬桶。

第三、較暖和的冬季暫時紓解能源荒。各國爭搶天然氣和煤炭,以滿足冬季的供暖需求,但是萬一今年冬天比預期更溫暖,需求將減。Blanch表示,能源危機將可「意外」獲得解決。

第四、升息降低總體需求。央行若允許利率上揚,並縮減量化寬鬆(QE),可以冷卻整體成長和能源消費。由於通膨居高不下,美國聯準會(FED)已經示意要在今年稍晚減債、明年啟動升息。Blanch強調:「記住,你可以印美鈔、可以印歐元、可以印菲律賓披索、但是無法印出原物料。」

油市多頭部位太擠,易有激烈拉回

華爾街日報17日報導,原油多頭部位太擁擠,如果經濟數據等出現利空,油價將劇烈回檔。上週四(14日)為止,押寶西德州中級原油將衝上100美元的買權(Call),已經達141,500口,約為1.41億桶原油,相當於全球經濟一天的原油產出。摩根大通(小摩)估計,今年底為止,布蘭特原油將維持在84美元,原因是需求下滑打壓價格。小摩報告指出:「石油基本面最終會讓炒作方失望,我們也認為下行風險遭到低估。」

15日西德州中級原油上漲1.2%、至每桶82.28美元。布蘭特原油上漲1%、至每桶84.86美元。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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