聯發科持續台積電產能奧援,外資看好營運力挺目標價 1,030 元

作者 | 發布日期 2021 年 10 月 20 日 11:00 | 分類 晶片 , 處理器 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


最新日系外資報告指出,因主要合作夥伴晶圓代工龍頭台積電提高晶圓價格,造成 IC 設計大廠聯發科出貨價格上揚,加上 5G SoC 新產品搶攻市場,使連聯發科毛利率提升,拉升 2021~2023 年每股 EPS 預估。不過考量整體市場因競爭與晶片缺貨的系統性風險,維持聯發科「中立」投資評等,並給予每股 1,030 元目標價。

即將召開法說會的聯發科,股價 6 月以來進入每股 850~1,000 元箱型區間盤整。雖然未來產業仍有下行風險,但主要代工合作夥伴台積電從 10 月 1 日開始調漲晶圓價格,拉升聯發科產品平均出貨價格,有助聯發科短期毛利率向上,2021~2023 年間每年每股 EPS 預估將調升 3.6%、11.3%、6.8%,每股 EPS 可望達 64.36 元、70.38 元、66.96 元。

不過外資報告還是認為,即便聯發科未來有獲利成長動能,仍須關注市場競爭與大環境晶片短缺造成的結構性風險。市場競爭方面,高通調整晶圓代工廠,改採用台積電,雖 2021 年第四季中國供貨仍嫌不足,但供應情況較先前提升,使聯發科高價天璣 1100 / 1200 出貨量將較前一季下滑 5%~10%。

晶片短缺方面,雖然聯發科 SoC 供應量在台積電產能支持下不受影響,但射頻與電源管理 IC 供給有壓力,可能為風險之一。整體來說,新高階天璣 2000 / 1500 加入,推升聯發科平均出貨單價預估達 60~100 美元,高於預估 50~60 美元,但因晶片缺貨,與高通競爭關鍵將落在電源管理 IC 供應情況,可能對聯發科營運造成壓力,給與聯發科「中立」投資評等,目標價自每股 1,075 元微調至 1,030 元。

(首圖來源:科技新報)