市場仍低估新唐併購效益,大摩喊買新唐、目標價 200 元

作者 | 發布日期 2021 年 11 月 08 日 11:25 | 分類 IC 設計 , 財報 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


微控制器(MCU)新唐科技 Q3 營運支出較低,每股盈餘(EPS)比預期要好,加上管理階層強調,在收購日本松下電器(Panasonic)旗下半導體事業後,將於 2022 年推出多款新產品。外資認為,市場對於當中的加乘效應仍不夠重視,重申新唐「優於大盤」(OW)評等,目標價 200 元。

由於受到馬來西亞晶圓限制和後端生產中斷,新唐 Q3 營收季減 2%,但年增 85%,EPS 1.61 元,優於預期。在更好的產品組合推動下,毛利率從 Q2 的 40.9%稍微上升至 41.1%;考慮到產業和汽車產業的高風險,新唐毛利率跟同行相比較為穩定。

大摩指出,考慮到後端供應和產品組合優化的追趕,新唐營收和淨利率將在本季略有上升;運營成本方面,松下母公司的運營成本將開始減少,所以營業利益率仍可維持在 7%以上。

新唐指出,2022 年將出現多款新產品,主要來自日本子公司 NTCJ。針對 BMIC,新唐已經有 9 個電動車客戶,但明年足跡擴大至電動自行車和電動汽車;MOSFET 除了行動市場外,將滲透到汽車音響市場;用於數據中心的 ESS 預計成為未來發展另一領域。

大摩重申,對新唐持積極態度,認為市場仍低估收購松下所帶來的加乘效應,所以將目標價維持在 200 元。

(首圖來源:維基百科

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