台積電大幅擴產投資帶動營收成長,外資重申買進並給予 710 元目標價

作者 | 發布日期 2021 年 11 月 24 日 10:10 | 分類 晶圓 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


歐系外資對晶圓代工龍頭台積電提出最新投資報告表示,因預計在日本及高雄設廠擴產,加上擴產中國南京廠 28 奈米製程及 12 吋廠先進製程,顯示 2021~2023 年預定資本支出金額超過 1,000 億美元,代表台積電營運持續成長。基於以上因素,重申台積電「買進」投資評等,並給予每股新台幣 710 元目標價。

綜合美國、日本、高雄擴廠投資,預計 2021~2023 年台積電資本支出將達 1,120 億美元,超越之前宣布的 1,000 億美元,資本密集度由 2021 年預估 53% 提升到 2022 及 2023 年 59% 及 55%。代表台積電營運動能持續成長,帶動營收提升。即便資本支出增加將帶來折舊攤提的風險壓力,但因台積電將透過將成本轉嫁維持毛利率穩定,可獲得適當回報。

因 2022 上半年預期台積電先進製程將提高個位數百分點報價,成熟製程調降,產品組合更有利營運。5 奈米量產 6~8 季後達台積電平均毛利率,之後還有最新 3 奈米製程助攻,2022 全年平均毛利率將達 52.3%,較 2021 年 51.6% 更高,帶動 2022~2023 年預期獲利。

綜合以上,預期 2022~2023 年每股 EPS 由 27.86 及 32.03 元小幅提升至 28.52 及 32.48 元。此價格乘上適當 25 倍本益比計算,給予台積電每股 710 元目標價,重申「買進」投資評等。

(首圖來源:台積電)