QE 削減政策可能偏鴿?FOMC 本週會議五點須觀察

作者 | 發布日期 2021 年 12 月 14 日 15:30 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


聯邦公開市場委員會(FOMC)即將於台北時間本週四(16 日)夜間發布貨幣政策聲明,聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)(見首圖)預料會採取較偏鷹派的立場。專家直指,屆時有五點要觀察,分別是削減購債行動是否偏鴿、明(2022)年經濟成長預期、Fed 如何形容通膨、明年要升幾次息,以及 Fed 是否修改升息前瞻指引。

MarketWatch 13日報導,經濟學家普遍預測,Fed會將每月削減購債金額從原本的150億美元加倍至300億美元,意味著量化寬鬆貨幣政策(QE)明年3月中就會退場。Standard Chartered Bank北美總經策略長Steve Englander指出,若Fed等到明年4月中旬才讓QE退場,則代表削減購債計畫偏鴿。

Englander認為,每月削減購債250億美元,應能贏得多數Fed官員支持。若QE 4月中旬才退場,則市場預期的首次升息時間點也會跟著順延。

Mizuho Securities USA首席經濟學家Steven Ricchiuto表示,市場將聚焦Fed明年的經濟成長預估值。Fed之前預測明年美國國內生產毛額(GDP)將成長3.8%,這次可能下修,通膨率預期則可能從2.2%往上調升。Ricchiuto認為,Fed將明年通膨率上修多少,會左右市場升息預期。目前市場預測明年將升息兩次半。

另一方面,鮑爾已暗示,Fed貨幣政策聲明將刪除「暫時性」(transitory)這個字眼。那麼,Fed要如何描述通膨展望?Renaissance Macro首席經濟學家Neil Dutta相信,Fed只會簡單陳述通膨「偏高」(elevated),不會仔細說明,且鮑爾會試圖把通膨說成「一次永久性的物價調整,不會每年都發生」。巴克萊首席美國經濟學家MichaelGapen則認為,Fed將選擇「持續性」(persistent)來表述通膨。

明年究竟會升幾次息也是市場關注重點。根據Fed 9月22日釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot,是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖),18名FOMC委員中有9名預測2022年將首次升息,多於6月當時的7名。點狀圖顯示,Fed官員預測2022年升息一碼、2023年升息三碼,2024年還會再升三碼,理論上,聯邦基金利率最終會調高至1.8%。

分析師如今預測,Fed上述期間將升9次息,聯邦基金利率最終會達2.5%,符合Fed估計的中性利率。所謂中性利率,是指長期而言不會刺激或限制經濟成長的利率水位,有利於就業進一步增溫。

關於利率前瞻指引,目前Fed是說,直到達到充分就業、通膨攀升至2%且超過2%一段時間之前,聯邦基金利率都會維持在趨近零的水位。CornerstoneMacro全球政策長Roberto Perli表示,若FOMC覺得有更新指引的必要,那麼大概會強調就業市況為升息與否的催化劑。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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