虛擬貨幣挖礦股近腰斬，專家：毛利 85%、投資價值浮現

比特幣等加密貨幣近來進入修正模式，技術面及總經面看來皆不是太有利，但部分分析人士認為，近來接近腰斬的比特幣挖礦概念股，已開始浮現投資價值。

Barron’s 11日報導，J.P.摩根分析師Kenneth Worthington重申，線上虛擬貨幣交易所Coinbase「依舊是可以買進的標的」。他在報告中指出，加密貨幣的使用率將持續增加，新的虛擬貨幣計畫及代幣也會浮出檯面，而Coinbase是買賣虛擬貨幣的主要交易所，為加密貨幣市場成長的直接受惠者。

值得注意的是，比特幣挖礦概念股已自2021年11月拉回超過40%。不過，大型挖礦業者依舊增加資本支出、擴充產能，取得更高的算力（hash rate）。算力較高的挖礦業者理論上可挖到更多比特幣。

D.A. Davidson分析師Christopher Brendler受訪時表示，即便比特幣報價回至42,000美元，挖礦業者的毛利率依舊高達85%。人們對於業者的成長及募資能力感到擔憂，但這些公司的資產負債表其實擁有足夠現金，市場反應太過度。

Brendler指出，Core Scientific的挖礦成本在業界是數一數二的低，每挖出一顆比特幣、成本約5,000美元。Core計劃透過特殊目的收購公司（SPAC）「Power & DigitalInfrastructure Acquisition」（XPDI）借殼上市。XPDI報價在10美元左右，這通常是SPAC地板價。

Brendler同時估計，Riot Blockchain的挖礦成本為一顆比特幣13,000美元，Marathon Digital Holdings則在7,000~8,000美元左右。他將這三檔股票都設定「買進」投資評等。

Brendler表示，上述企業2022年的營運成長都已獲得注資，手上還有許多比特幣，從盈餘、企業價值、息稅折舊攤銷前盈餘（Ebitda）的觀點來看，是非常便宜的股票。若以2022年每股盈餘計算，Riot目前本益比為10倍、Core為8.2倍，Marathon則為6.4倍。

Riot Blockchain、Marathon、XPDI 11日分別上揚3.83%、2.25%、0.10%。另外，CoinDesk報價顯示，截至台北時間12日上午8時51分為止，比特幣報42,708.15美元、較24小時前上漲2.34%。

Alternative.me資料顯示，比特幣恐懼及貪婪指數12日在報價跌至42,843美元之際，來到「極為恐懼」的水位。

Bitcoin Fear and Greed Index is 22 – Extreme Fear
Current price: $42,843 pic.twitter.com/kdPFLdhV3V

— Bitcoin Fear and Greed Index (@BitcoinFear) January 12, 2022