西方制裁雷聲大雨點小，俄股匯雙漲；烏美元債恐違約

俄羅斯打著維和名號，派軍進入烏克蘭東部的分離地區。美國痛批俄國展開侵略，但是目前為止歐美公布的制裁方案威力有限，俄國股匯甩脫早盤狂瀉局面，反彈收高。

週二（22日）俄國以美元計價的RTS指數上漲1.59%、收1,226.69點。週一（21日）RTS慘崩13.21%。

俄國盧布成了新興市場中漲幅最大的貨幣之一。22日俄國盧布強升1.25%、報78.7248兌1美元。

彭博社報導，俄國股匯雙漲，Monex Europe外匯分析主管Simon Harvey解釋，西方國家的發言暗示，制裁不會如想像中嚴厲、範圍也較小。BlackFriars Asset Management基金經理人Anastasia Levashova更說，目前看來，多數危機都已反應在資產價格上。歐美制裁範圍有限，並會避開能源業。他們不認為軍事緊張和邊界砲擊，會演變成全面性的武裝衝突。

路透社、金融時報報導，俄國總統普丁承認烏克蘭東部頓巴斯（Donbas）的兩個分離地區為獨立實體，並出兵維和。美國總統拜登表示，俄國開始入侵烏克蘭，下令制裁俄國銀行和相關人士。德國則暫停審批俄國北溪2號（Nord Stream 2）的天然氣管線為報復。

烏克蘭情勢緊張，22日以俄國盧布計價的Moex指數早盤一度大跌逾9%，但是歐美制裁未如預期嚴峻，激勵Moex由黑翻紅，終場上揚1.6%。與此同時，俄國盧布早盤一度跌至2020年11月以來新低，之後強勢上攻。

市場對於俄國資產的未來走勢看法分歧。摩根大通（JPMorgan）調降俄股評等，從「加碼」降至「中立」，預測俄股將續跌。然而，Renaissance Capital首席經濟學家Charlie Robertson認為，俄國資產已經跌夠了，以美元計價並追蹤俄股的MSCI指數，較去年10月份高點狂崩近40%。過去十年來，45%跌幅只發生過兩次。

值得注意的是，俄債持續遭到拋售，主要是投資人擔心西方會禁止俄債在次級市場交易。2030年到期的俄國美元計價債券，殖利率升至6.1%、創2015年來新高；殖利率和債券價格呈反向走勢。烏克蘭債券價格暴跌，該國2032年到期的美元債，每1美元面額只值0.72美元，意味投資人憂慮烏國債券恐倒債。

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