5G 週期達顛峰、預期 SoC 降價,外資結束連 5 年看好聯發科

作者 | 發布日期 2022 年 03 月 29 日 10:49 | 分類 5G , IC 設計 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資認為,有鑑於 5G 週期達巔峰,下半年 SoC 可能降價,結束聯發科長達五年看漲論點,下調聯發科評級至中性,目標價 1,050 元。

5G SoC 營收週期今年達頂峰,加上中國智慧手機市場環境較弱、新興市場通膨需求承壓,美系外資預估,華爾街未來幾季應會下調聯發科預期。

美系外資指出,5G SoC 有望今年 Q2 首次降價,考慮到中國中高階 5G 需求疲軟,降價幅度約 5%~10%,同時受通膨影響,中國以外新興市場對 5G 需求價格更敏感,下半年也有更多降價空間。

另外,5G 滲透率今年 Q1 超過 50%,新興市場低階手機市場需要更多時間、更低價格,才能從 4G 過渡到 5G。OEM 廠商放緩新興市場過渡速度,以適應部分智慧手機元件成本增加。

除了 5G 升級週期放緩,中國、新興市場需求疲軟,聯發科原本受惠於強勁遠距上班需求及 Wi-Fi 6 升級週期,但近期個人 PC 需求放緩看來,今明年遠距上班需求將同步下降,2023 年將是聯發科成長緩慢的一年。

不過,美系外資也強調,聯發科 5G 解決方案方對高通仍有競爭力,且尚未看到結構性風險,背後也有良好股息支撐,表現沒有劣於大盤。雖然終端需求大幅減弱,但聯發科尚未面臨 3G、4G 那樣的競爭者,足以打破 SoC 市場的平衡,因此盈利能力不會急劇下降。

(首圖來源:聯發科