美系外資認為，有鑑於 5G 週期達巔峰，下半年 SoC 可能降價，結束聯發科長達五年看漲論點，下調聯發科評級至中性，目標價 1,050 元。
5G SoC 營收週期今年達頂峰，加上中國智慧手機市場環境較弱、新興市場通膨需求承壓，美系外資預估，華爾街未來幾季應會下調聯發科預期。
美系外資指出，5G SoC 有望今年 Q2 首次降價，考慮到中國中高階 5G 需求疲軟，降價幅度約 5%~10%，同時受通膨影響，中國以外新興市場對 5G 需求價格更敏感，下半年也有更多降價空間。
另外，5G 滲透率今年 Q1 超過 50%，新興市場低階手機市場需要更多時間、更低價格，才能從 4G 過渡到 5G。OEM 廠商放緩新興市場過渡速度，以適應部分智慧手機元件成本增加。
除了 5G 升級週期放緩，中國、新興市場需求疲軟，聯發科原本受惠於強勁遠距上班需求及 Wi-Fi 6 升級週期，但近期個人 PC 需求放緩看來，今明年遠距上班需求將同步下降，2023 年將是聯發科成長緩慢的一年。
不過，美系外資也強調，聯發科 5G 解決方案方對高通仍有競爭力，且尚未看到結構性風險，背後也有良好股息支撐，表現沒有劣於大盤。雖然終端需求大幅減弱，但聯發科尚未面臨 3G、4G 那樣的競爭者，足以打破 SoC 市場的平衡，因此盈利能力不會急劇下降。
（首圖來源：聯發科）
