黑田發言、投機客拋售，日圓 20 年低；干預可能性低？

日本央行（日銀，BOJ）總裁黑田東彥 13 日發表演說時的一番發言，似乎誘發海外投機客拋售日圓，引發日圓13日急貶，一舉貶破 126 關卡（即美元兌日圓升破 126）、創 20 年來新低，而今後日圓恐續貶，且專家預期日本政府介入干預的可能性低。

美元兌日圓13日升值（即日圓貶值）0.26%至125.67，盤中最高飆升至126.31、創約20年來（2002年5月17日以來）新高紀錄。截至台北時間14日上午6點20分為止，美元兌日圓報125.63，今年迄今美元兌日圓暴漲逾9%。

綜合日本媒體報導，日銀總裁黑田東彥13日在東京都舉行的信託大會上發表演說時表示，「將持續維持當前強而有力的貨幣寬鬆政策」，理由是要藉此「對正從新冠肺炎（COVID-19）疫情中復甦的經濟活動提供強力支撐」。

在歐美央行開始走向貨幣緊縮後，黑田截至目前為止已好幾次重申「維持寬鬆政策不變」的論調，不過黑田老調重彈的發言卻引發日圓急貶，創20年來新低紀錄。

據報導，日圓13日急貶、據悉是海外投機客藉由黑田上述發言的時機，大舉拋售日圓所致，主因黑田昨日做出上述發言時，恰逢日圓匯率來到125.6左右兌換一美元、逼近黑田祭出異次元貨幣寬鬆政策「質化/量化貨幣寬鬆政策（QQE）」以來最低價位「125.86（發生在2015年6月5日）」，而投機客視此為拋售日圓的絕佳時機，因此日圓昨日在突破「125.86」關卡後仍急速走貶、一舉貶破126大關（即美元兌日圓升破126）。

據某位市場關係人士指出，「日圓在突破125.86時，經由外國銀行進行的賣日圓/買美元訂單掛滿滿」。日圓在突破125.86後，僅約10分鐘時間就貶至126.20左右兌換一美元，日本國內銀行經銷商指出，將「126附近」視為停損線的投資人「可能在此大舉拋售」。

日本政府介入干預可能性低？

瑞穗證券首席匯率策略師山本雅文指出，近來日圓急貶的原因主要來自於日美貨幣政策不同調，美國Fed預估將持續升息、而日銀則無此打算，因今後美國利率預估將持續揚升，在日美利率差擴大下，日圓今後將進一步走貶，在6月底之前貶至「128」也不會太奇怪，加上原油等資源價格飆漲、日本經常帳惡化，也成為拋售日圓、買進美元的題材。

山本雅文表示，日本政府在這個時間點介入干預匯率的可能性很低，主因日銀仍認為日圓走貶對整體經濟來說是正面的，財務省也不認為日圓走貶會對經濟造成負面影響，加上市場普遍預期日圓後勢看貶，因此即便日本政府真進場干預，效果恐有限。

加上飽受通膨之苦的美國對於能抑制進口物價的「強勢美元」抱持歡迎姿態，因此要美國協調介入干預的難度很高，日精基礎研究所（NLI Research Institute）首席經濟學家上野剛志指出，「回顧過去的數據，日本單獨介入對阻貶日圓的效果不大」。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Japanexperterna.se CC BY 2.0）