毛利率露回升跡象，IPC 廠今年獲利可期

工業電腦（IPC）廠陸續公布第一季財報，其中，包括研華、飛捷、艾訊、融程電、虹堡、友通、其陽等廠的毛利率同步較去年第四季提升，雖大多數仍較去年同期衰退，不過已展現回升跡象。

觀察毛利率回溫原因，業者分析，除了去年針對零組件調漲報價的效益顯現，還有現貨搶購零組件比例降低、產能利用率提升、運費降低以及匯率變化等。

展望第二至第四季，研華、艾訊等廠指出，零組件缺料情況略有改善，後續也有望持續好轉，如此一來，也有利產能利用率提升，再加上今年美元呈走升態勢，均有利業者毛利率表現。

整體而言，今年大部分業者在手訂單都相當飽滿，能見度看到下半年甚至明年，營收都看雙位數成長，而原本壓抑毛利率的因素也逐漸消除，應有利獲利也高成長。

IPC 廠 Q1 財報靚，毛利率多優於上季

研華第一季合併營收161.2億元，創歷史新高紀錄；毛利率38.2%，季增0.09個百分點、年減1.38個百分點；合併稅後淨利25.72億元、季增13.15%、年增34.45%，也創歷史新高紀錄，EPS達3.32元。

飛捷首季營收15.14億元，季減8.93%，但較去年同期大增65.49%；毛利率33.28%，季增1.67個百分點、年增0.29個百分點；稅後淨利2.75億元，改寫歷史同期新高，EPS1.92元。

艾訊第一季合併營收14.85億元，季增2.23%、年增53.28%，並改寫單季次高、歷史同期新高。毛利率33.12%，季增1.48個百分點，但年減3.54個百分點；稅後淨利1.34億元，也改寫同期新高，EPS 1.48元。

融程電首季營收5.88億元，創同期新高；毛利率31.9%，較上季提收0.71個百分點，但年減2.38個百分點；稅後淨利8,633.7萬元，亦創單季同期新高，EPS 1.19元。

虹堡第一季營收14.08億元，為單季次高、同期新高；毛利率29.46%，較上季及去年同期的28.36%、28.21%成長；稅後淨利1.41億元，則寫歷史第三高、同期次高，EPS 1.59元。

友通第一季合併營收38.71億元，改寫歷史次高、同期新高；毛利率18.2%，季增2.41個百分點、年減6.4個百分點。子公司其陽第一季合併營收4.12億元，改寫同期次高；毛利率27.95%則較上季增加5.83個百分點、年增0.36個百分點。

壓抑毛利率因素漸退去，有利廠商獲利表現

值得注意的是，整理業者毛利率回升原因，主要包括先前因應零組件調漲訂單報價的效益開始顯現、美元升值、運費降低，以及缺料情況略較去年改善，現貨搶購零組件比例與價格均也降低，並有利產能利用率提升。

法人指出，上述有助毛利率回升的因素中，除了缺料、塞港情況短期不確定性仍較高，以及短期中國持續實施封控，部分業者像是研華昆山廠面臨降載生產、物流不順，恐影響第二季營收、獲利表現外，其餘如美元升值、報價上漲效益都是趨勢較明確且後續應不會有太多變化的項目。

不過產業老大哥研華也表示，昆山5月起開始復工，而公司昆山廠規劃5月底產能利用率就回升到100%，並開始加速趕製客戶訂單；至於缺料，研華認為，今年第四季起情況可望較明顯改善，其餘業者也陸續指出，目前缺料情況已略較去年好轉，僅有少數零組件缺料仍嚴峻，而隨下半年預期有較多半導體產能開出，加上消費性電子需求走弱等，預料產業缺料可望持續緩解。

整體而言，幾乎所有IPC廠商都指出，受惠全球各地尤其歐美均陸續解封，包括零售、博弈、自動化、醫療，或是與基礎建設相關的能源、智慧城市等各式各樣應用的需求均增溫，訂單能見度大多看到年底甚至明年，使得今年營收雙位數成長可期；而隨後續不利營運因素逐漸消退，預期業者毛利率可望再向上提升，並助獲利也高成長。

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