台積電法說會在即，陸行之：財測利多不一定有利，實際狀況才關鍵

晶圓代工龍頭台積電將在 14 日舉行法說會，業界視為下半年半導體景氣風向球，也是觀察接下來台積電股價走勢的關鍵。前外資知名分析師陸行之表示，法說會好財測不一定利多，實際狀況才是重點。陸行之提出五大重點，給企業舉行法說會時參考。

陸行之在 Facebook 粉絲頁表示，很多公司以為法說會宣佈優秀財務數字，第二天開盤一定會上漲，殊不知股價是在預期差的變化下波動。今年初很多公司紛紛上修 2022 年需求預期及資本開支，甚至乾脆把短期成長展望改成未來幾年長期複合增長率，財務預期數字越修越高，分析師也跟著將模型獲利及目標價格越拉越高。股價漲不動，聰明資金紛紛落跑，股價反向持續破底。現在聰明資金即使要回來，也在等公司下修預期，利空不跌才會觸底，利多不漲就會見頭，很少看到反向。

陸行之提出幾點給要辦法人說明會的 CEO 參考：

1. 這種大環境，保守法說比樂觀法說優質。
2. 寧可讓每季及年度實際數字打敗市場預期，也不要弄高預期無法達標，意思就是話不要講太滿。
3. 要是現在看到明年能成長 20%，最好打個折給一點緩衝空間 Margin of safety，免得以後打自己臉。
4. 要是現在看到明年會衰退 10%，也最好打個折給一點緩衝空間，可講得更保守。
5. 最後就是投資關係要搞清楚，彭博社分析師獲利預測變化，不要傻傻留給分析師及市場任何預期下修空間，這點世界先進就值得學習，看到第三季需求反轉，第二季就儘快引導下修市場預期。

（首圖來源：Flickr/李 季霖 CC BY 2.0)