美 20 年債買氣太糟,釀殖利率曲線倒掛、扭曲債市

作者 | 發布日期 2022 年 07 月 15 日 12:00 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國 20 年期公債需求不振,曾經停發 30 年,到 2020 年才重出江湖。不過此種公債恢復發行後,買氣極度萎靡,價格與其他年限的公債嚴重脫節,造成了債市扭曲。

金融時報14日報導,市場對20年期公債興趣缺缺,讓此一公債成了價格最低廉的美國公債。由於債券價格和殖利率呈反向走勢,20年債乏人問津,打壓價格,致使20年債的殖利率高於30年債,出現殖利率曲線倒掛的情況。持有較長期的公債,需要背負更多風險;通常年限較長的公債,殖利率會高於年限較短的公債。

20年債扭曲市場,Columbia Threadneedle資深利率策略師Edward Al-Hussainy高呼:「20年期公債市場已死。」美國銀行(BofA)利率策略主管Mark Cabana擔心,美國公債是全球金融的基石,投資人對20年債意興闌珊,問題可能會擴及債市的其他部分。

外界預期,未來20年債的價格會繼續低檔徘徊,理由包括供過於求、價格變動過大、缺乏流動性等。20年債需求弱、難以轉手,一旦債市出現波動,20年債的價格往往會劇烈震盪,讓保守的退休基金也對此種公債提不起勁。

15日美國財政部將徵詢主要交易商意見,決定未來三個月的發債額度。Cabana說,他會關注財政部是否大幅降低20年債的發售量。他說,財政部需要減發,以穩定20年債市場,但是對20年債來說,也許沒有一種發行量是可行的。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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