企業毛利堪慮？高盛：愈來愈難把成本轉嫁消費者

截至目前，美國企業大都能把成本轉嫁出去，並未因為通膨飆至 41 年新高使獲利遭壓縮。高盛警告，企業接下來恐怕愈來愈難把漲價壓力轉嫁給消費者，這會讓當前的每股盈餘預估值看來過度樂觀。

Business Insider報導，高盛資深歐洲證券策略師Sharon Bell 21日接受CNBC專訪時表示，美股熊市還未結束，因為市場對企業毛利率及每股盈餘的預估值仍舊太高。她說，「多數企業執行長觀察到，輸入成本、原物料成本的通膨率都非常高。消費者物價（CPI）會反映多少，端賴企業能將多少成本轉嫁出去而定。」

Bell指出，過去幾季以來，企業能夠將多數成本轉嫁出去，因為就業一直都很強勁、經濟相當穩健，消費者也有儲蓄。不過，她認為企業把成本轉嫁給消費者的難度將變高，預測毛利率將因此受到壓縮。

全美企業（包括特斯拉（Tesla）、達美樂（Domino’s）、Snap等）最近都提到，通膨開始衝擊4-6月當季的每股盈餘。Zach’s Research追蹤的48家企業至今公布的第二季財報中，72.9%擊敗每股盈餘預期，比例創2020年Q1以來新低。

值得注意的是，Snapchat通訊軟體開發商Snap日前警告，即便是財務相對穩健的企業都因為「通膨引發輸入成本壓力」，決定縮減預算。「部分高成長的企業因為資本成本上揚，決定重新評估投資計劃，這進一步反映在行銷預算及競標價碼。」

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