穩懋今日慘跌停!法說看壞 Q3,外資紛紛下調目標價

作者 | 發布日期 2022 年 07 月 27 日 10:59 | 分類 晶圓 , 證券 , 財經 line share follow us in feedly line share
穩懋今日慘跌停!法說看壞 Q3,外資紛紛下調目標價


砷化鎵晶圓代工廠穩懋 26 日舉辦法說會,第三季旺季不旺,受到 Android 智慧型手機庫存調整、大環境影響,第三季預計季減 24-26%、毛利率減少 21-23%。同時,第二季產能利用率降至 60% 以下,EPS 衰退至 2019 年第二季來新低。

美系外資預測,穩懋第二季產能利用率降至 60%以下,第三季數字將擴大到 50%以下,甚至是 35-45%,帶來明顯下行風險;此外,中國智慧型手機庫存居高不下,但被問到需求何時恢復,穩懋沒有答案,僅回答逐季來看,第三季末、第四季新機發表後的情況是觀察重點,蘋果需求第三季似乎更健康,但外資認為這不足以抵消 Android 市場的疲軟。

穩懋第二季稅後淨利為5.44億元,季減31%、年減41%,EPS為1.52元,上半年為3.6元。

展望第三季,受 Android 智慧手機的持續庫存調整和宏觀不確定性影響,穩懋預估單季營收估季減約 24-26%;單季毛利率估約 21-23%;擴產腳步放慢,新增約 2,000 片產能延至年底,屆時總產能將達 43,000 片;今年資本支出由原先 120 億元下修至 80 億元。

穩懋指出,衰退幅度最大的是 Cellular PA(手機行動網路功率放大器),整個 Android 市場都呈現疲弱狀態,加上 Wi-Fi、Router(路由器)尚未看到明顯復甦,而且自 2021 下半年開始訂單分配較少,是造成第三季營收持續衰退的主因。但儘管需求低迷,穩懋認為定價應維持相對穩定,因為該公司大都按年度進行定價談判,並與主要客戶維持穩定關係。

美系外資指出,穩懋抑制了擴張計畫,第三季利用率很可能為 35-45%,等到 2023 年下半年,砷化鎵代工部門利用率才能達 65-75%,強調填補產能將成為關鍵隱憂,公司可能不得不犧牲定價。

整體來看,目前對砷化鎵代工業進行抄底還太早,因為此產能過剩應是中期(12-18 個月)問題。

穩懋今(27 日)開盤隨即打入跌停板,下跌 9.79 %、暫報 152 元。

▲ 外資對穩懋目標價。(Source:科技新報製圖)

(首圖來源:穩懋)