車用市場也將受影響,外資調降聯詠目標價至 174 元

作者 | 發布日期 2022 年 08 月 02 日 10:30 | 分類 半導體 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新研究報告指出,即將召開法說會的 IC 設計大廠聯詠,2022 年第三季財測營收、毛利率展望、平均獲利狀況等都取決於關鍵市占率價格變化。從長遠看,受中國競爭對手競爭拖累營收獲利,看淡聯詠營運,給予「低於大盤」評等,目標價下修為每股新台幣 174 元。

聯詠將在法說會公布 2022 年第二季營收,預期無法擺脫面板驅動晶片 DDI 低迷,車用市場表現雖優於同業,但市場低迷影響單晶片 SoC 產業,第二季受 DDI 衝擊,下半年還將面臨車用市場領域價格降低、需求減少壓力。車用市場接下來幾季可能維持平均毛利率 30% 左右。一兩季預期出貨價格與晶圓成本不理想,以及調整庫存壓力下,將跌至低於 30%。

預期中國對手競爭加劇,會造成三種狀況。首先,第三季營收較第二季持平或增加 7%,毛利率最高 48%,平均 40%,聯詠股價將有 0~10% 成長空間。其次,第三季營收較第二季減少 7%~13%,毛利率最高 45%,平均 35% 以上,股價下跌 0~5%。第三種情況,第三季營收較第二季減少 13% 以上,毛利率最高 42%,平均 30%,股價下跌 5%~10%。

因外資推測聯詠第三季財報有 55% 機率是第二種,給予「低於大盤」評等,且將目標價由每股 265 元下修至 174 元。

(首圖來源:科技新報攝)