房市趨疲不利股市？專家：房產對財富效應影響大

聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）26 日在懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）央行年會的談話，成為眾所矚目焦點。然而，分析人士認為，房市運作不暢，對股市的重要性不下於鮑爾演說。

MarketWatch 24日報導，Charles Schwab & Co.資深投資研究部經理Kevin Gordon表示，雖然鮑爾談話確實有影響，股市投資人也應追蹤美國經濟數據轉趨疲弱的現象，當中包括房屋的成交價下滑、交易量驟減等問題。

Gordon指出，房市本次降溫雖未重演2007年次貸泡沫破滅危機，但勢必會產生負面影響，房產也在財富效應扮演重要角色。對於股市面臨的潛在衝擊，Gordon把通膨列為第一個須觀察的重點，其次則是就業市場及房市。他說，房市對經濟的占比極龐大。

研究顯示，美國家庭傾向在房產價值上升時花更多錢，即便摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）2020年的報告顯示，2008年全球金融海嘯爆發後，民眾的消費方式節制許多。

分析人士認為，未來幾月的美股行情，端賴利率對美國經濟展望、家庭的限制程度而定。Insight Investment全球固定收益主管Brendan Murphy說，Fed很可能會把利率升到略高於市場預期的地步。市場目前預測，到了2023年中，聯邦基金利率將從目前的2.25~2.50%調升至3.75%左右，並於同年稍晚迅速反轉。

值得注意的是，美國10年期公債殖利率已連續3個交易日保持在3%以上。

根據Bespoke Investment Group分析，最近每當殖利率突破3%，美股表現經常受到壓抑。舉例來說，10年債殖利率5月升破3%，為2018年以來首見，標準普爾500指數隨即在一週內下挫5%，接下來一個月下跌1%。6月初，10年債殖利率睽違四週後再次重返3%關卡，標普500隨即在接下來一週及一個月大跌9%、7%。

Bespoke表示，疫情爆發前，10年債殖利率從未在一年內拉高一倍，但疫情震撼過後的一年，殖利率卻幾乎增加三倍。報告稱，利率環境出現如此變化，肯定會對股市造成重大影響。

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