瑞銀:三大理由,美元漲勢尚未結束

作者 | 發布日期 2022 年 09 月 27 日 16:30 | 分類 國際金融 , 財經 line share follow us in feedly line share
瑞銀:三大理由,美元漲勢尚未結束


美國聯準會(FED)上週宣布升息三碼後,美元持續強勢,關於美元後勢,瑞銀(UBS)發布最新報告指出,瑞銀認為美元漲勢尚未結束,主要係出於美國經濟增長更具強韌性、「避風港」等三大理由;瑞銀最近上調對美元的觀點至「看好」,建議投資者可以考慮將現金和債券配置向美元傾斜;不過,長遠來看,瑞銀相信美國聯準會能夠成功控制通膨,當利率前景變得更清晰,美元料將自 2023 年起走弱。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)指出,美元勢如破竹,全球匯市持續震盪。美元指數26日一度突破114.5、今早報113.9,年初至今累積漲幅達到19%。另外,英國政府上週公布自1972年以來最激進的減稅方案後,財政大臣Kwasi Kwarteng上週末透露可能進一步祭出減稅措施,投資者對英鎊失去了信心,英鎊26日最多下挫4.7%至1.035美元、今早報1.0764美元。

沒有足夠資金的支持下,英國政府大規模寬鬆財政政策,加上英國央行全年在收緊貨幣政策上小心翼翼,目前幾乎沒有「催化劑」能夠提振英鎊。即使英國央行採取更激進的政策也可能不足夠,因為投資者正在等待美國聯準會改變政策基調,而這在短期內不太可能發生。

瑞銀表示,財政刺激措施將會改變英國經濟的前景,但瑞銀認為這不足以讓其避免經濟衰退。英鎊可能在未來幾天或幾週內兌美元跌至1以下,不過,從估值角度來看,這是難以持續的水平,當風險情緒消退時,英鎊將會快速反彈。

瑞銀並指出,目前,美元的實際有效匯率接近2000年以來高點,按購買力平價計算,美元其實相當「昂貴」,特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。長遠來看,瑞銀相信美國聯準會能成功控制通膨,當利率前景變得更清晰,美元料將在明年起走弱,但在短期內,瑞銀認為美元牛市尚未結束。

出於三大原因,瑞銀看好美元。首先,相對於其他地區,美國通膨雖然高漲,但經濟增長更具強韌性,此獨特性意味著聯準會可以更快升息,從而擴大美元的利率優勢。其次,美元繼續擔當「避風港」的角色,特別是在能源危機的背景下。第三,美國正收緊對中國貿易的限制,每當兩國地緣政治局勢趨於緊張時,美元往往會走強。

瑞銀表示,因此,瑞銀最近上調對美元的觀點至「看好」,投資者可以考慮將現金和債券配置向美元傾斜;未來幾個月,此操作的回報表現有望勝出,而且能為資產組合提供多元化和帶來收益。而瑞士法郎則是替代「避風港」,但其收益率較美元低。

瑞銀並指出,澳元26日也跌破0.65美元的重要支撐位、今早報0.6482美元。為反映美元將在較長時間內繼續走強,瑞銀最近把澳元今年12月、明年3、6及9月兌美元目標價,由原來0.69、0.72、0.74及0.76,分別調低至0.66、0.69、0.72及0.74。按照瑞銀的基準情景預測,澳洲央行下週將再升息25個基點,但在本周期內,其緊縮步伐似乎難以超越聯準會,兩國利差的短期風險料將持續。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

延伸閱讀: