預期第三季財報依舊亮眼,外資給予台積電目標價 780 元

作者 | 發布日期 2022 年 09 月 29 日 10:30 | 分類 半導體 , 晶圓 , 晶片 Telegram share ! follow us in feedly


外資發出晶圓代工龍頭台積電投資報告,台積電表示將經歷市場庫存調整期,代表產能利用率鬆動,晶圓出貨量下半年出現下滑,延續到 2023 上半年,下半年逐步成長。但對即將出爐的第三季財報衝擊有限,預期營收仍達財測目標,毛利率在有利匯率下,拉升超過 60% 達歷史高點。累計 2022 年營收年成長逾 30%,給予台積電「買進」投資評等,每股目標價新台幣 780 元。

台積電股價 3 個月下跌 12%,幾乎與台股指數下跌 13% 相當,因台積電坦承市場將經歷庫存調整期。美系外資預期,即便晶圓出貨量下半年下降,延續到 2023 上半年,但長期產能利用率維持高檔,不會影響下半年營收。第三季有利台幣匯率帶動,毛利率創新高,持續到第四季,整體 2022 年營收達 30%。

2023 年第一季反映智慧手機市場需求疲軟,7 奈米產能利用率下滑,營收較第四季減少 13.4%,較預期 7.8% 增加。台積電 5 及 7 奈米 2023 年第一季產能利用率下降到 75% 及 65%,相較第四季 99% 及 90% 有落差。這不影響台積電 2023 年漲價,8 吋及 12 吋晶圓將有 5% 及 4% 漲幅。

2023 年受惠 3 奈米製程營收,將占總晶圓收入 5.8%,還有價格調漲 4%~5%,且 2023 年不會大幅度調降資本支出,仍循 2023~2025 年每年 360 億、420 億及 440 億美元支出計畫,反映全球經濟與 3 奈米市場需求,尤其英特爾訂單及台積電美國廠建廠與市場需求。

台積電仍引領全球半導體產業 5 年內高複合成長,加上預估這波庫存調整 2023 下半年恢復,加上短期不利市場因素對台積電衝擊有限,給予台積電「買進」投資評等,每股目標價也從 755 元上調到 780 元。

(首圖來源:shutterstock)

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