股市長線布局有合理報酬！星展銀：日圓超貶、美元強到年底

星展銀行今日舉辦 2022 年第四季投資展望會，財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分享，目前股票評價面已充分反應諸多不利因素，儘管短線波動可能持續，但從長期布局角度著眼，投資人依然可以預期合理的報酬，而日圓再創 32 年新低已經超貶，美元有望強到年底，明年呈緩貶趨勢。

陳昱嘉表示，美國聯準會今年已升息五次，幅度加總 300 個基點，美國公債殖利率上揚超過三倍，美股跌近 25，預估聯準會今年可能將聯邦基金利率調升至 4.5%，再評估升息對整體就業市場和通膨的影響是否達到預期的效果，關鍵在目前市場是否已經充分反應因升息導致的潛在衰退風險。

陳昱嘉指出，日圓再創 32 年新低，預估第四季有可能觸到 150 元兌 1 美元的價位，但是日圓已經超貶，所以日本政府官員紛紛出來喊話護盤，因為貶值對經濟有幫助，但是對仰賴能源進口的日本又有壞處，所以整體來看是有些微的不好。

陳昱嘉分享，美元到今年底都將維持強勢，而明年則因升息幅度減緩，有望回落，呈現緩貶趨勢，預估第四季美元指數高點將達 115 元，並在 113 元間震盪整理，明年第一季可能滑落到 112.8 元 、第二季則是 110.6 元。

展望第四季前景，陳昱嘉表示，全球仍將繼續努力應對地緣政治的不確定性和高通膨環境，儘管聯準會鷹派言論尚未達高點，落後的經濟數據也顯示通膨水準仍處於高檔，但隨著經濟重新開放，因疫情導致的供應鏈瓶頸已呈現緩解，全球商品價格也因擔心景氣走弱而顯著下滑。

聯準會升息導致資金成本上揚，壓抑股票表現，陳昱嘉認為，目前股票評價面已充分反應諸多不利因素，儘管短線波動可能持續，但從長期布局角度著眼，投資人依然可以預期合理的報酬，而科技股因公債殖利率上揚而承壓，隨著通膨環境和公債殖利率逆轉，預期科技股將有機會領先反彈。

（首圖來源：星展銀行）