防疫保單賠付 143 億元抵銷 NIM！外資調降中信金目標價至 28.5 元

中信銀行 10 月 NIM（淨利息收益率）走高至 1.6%，NII（利息淨收益）為 17.8 億元，但是受到台灣人壽虧損影響，防疫保單已賠付提列 143 億元，外資認為防疫保單賠付抵銷 NIM 的成長，並調降中信金目標價至 28.5 元。

外資表示，中信銀行 10 月 NIM 走高至 1.6%，強勁的淨利息收入表現，主要是因為台幣匯率疲弱， 第三季貸款年增 17.2%，外匯和抵押貸款分別年增 26.9% 和 13.1%，尤其中國和美國的海外貸款需求復甦。

外資指出，雖然淨利息收入表現強勁，但另一方面，淨手續費收入表現疲弱，雖然企金有超過 20%成長，淨手續費收入仍受到財管手續費收入表現疲弱影響，年減 24.4%，並認為財管手續費收入難以在短時間內恢復，因此預估淨手續費收入年減 7.35%。

外資分析，台灣人壽 10 月 1 日完成資產重分類，淨值增加 300 億元，淨值比超過 5%，資本適足率保持在 300%，但逆循環機制對資本適足率有一定的影響，以及對產險仍須進一步增資，幸運的事管理層已宣布獲得第三次注資。

外資強調，整體而言，中信金的股價在今年下半年跌逾 12%，這可能已經將防疫保單損失的影響考慮在內，而在美國升息的帶動下，管理層將 2023 年貸款成長目標維持在中高個位數，並將 2023 年 NIM 指引維持在 1.70~1.75%，因此調降中信金目標價至 28.5 元。

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