銅、油價未因中國重啟獲提振，衰退、流動性作祟？

經濟學家認為，即便中國經濟走出疫情引發的趨緩陰霾，原油、銅價卻依舊保持弱勢，暗示全球經濟即將陷入衰退。

國際金融協會（Institute of International Finance）首席經濟學家Robin Brooks 6日透過Twitter表示，無論中國是甚麼情況，從原物料價格來看，北京結束清零政策對於全球經濟成長毫無改善。油價從未走高，銅價在中國重啟的興奮感消失後隨即滑落。全球經濟即將衰退。

Whatever is going on in China, there’s no signs that the end of zero COVID is boosting global growth based on commodity prices. Oil prices never went up (white) and copper prices (orange) are falling after the initial China reopening excitement fades. Global recession is coming. pic.twitter.com/0TemUvCT6R

— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) February 5, 2023

Business Insider 8日報導，OANDA市場分析師Craig Erlam受訪時也說，中國經濟強力復甦、原物料價格卻無起色，暗示市場正在反應其他地區的趨緩困境。

然而，不是每個人都這麼看。ADM Investor Services首席經濟學家兼全球策略師Marc Ostwald表示，關鍵原物料市況疲弱，或許是因全球利率上揚、導致金融市場流動性萎縮。

市場流動性若不足，交易者無法對資產價格達成共識，會增加供需前景的不確定性。利率攀高通常會削減貨幣供給，因為這會增加投資人的融資成本，引發流動性問題。

Ostwald以上週五（2月3日）油價的劇烈變化進行佐證。他說，油價上週五繞了一圈重返原點，若市場有充裕流動性、不會出現這種現象，同樣道理也適用銅及美國公債。實體原油交易商大概會告訴你，過去一週局勢並無多大變化。也就是說，一切都跟紙上市場的流動性有關。換言之，這是金融問題、跟供給沒關係。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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