元大投信今日舉辦「美國後升息時代的投資策略」論壇，會中美國芝加哥商業交易所資深顧問馬偉宜分享，市場預期本週 Fed 將再升息 1 碼，停止升息有助於黃金價格攀升，並看好黃金將維持在 1600~1900 美元區間，跌破 1,600 美元的機率不高，而元大投顧董事長胡睿涵認為，全球經濟疲弱，一個世界兩個表現，日本經濟會很好，中國經濟會很差，應以四大投資策略布局股債龍頭。
升息尾聲有利黃金
馬偉宜表示，市場預期美國聯準會將再升息 1 碼，停止升息有助於黃金價格攀升，以全世界 266 兆的金融資產投資中來看，其中只有 1% 投資是黃金，最大的需求占 46% 來自女性的飾金，再來是黃金投資占 22%，第三是各國央行的黃金儲備占 17%，最後是工業金屬占 15%。
投資黃金有那些策略？馬偉宜指出，主要是購買實體黃金、投資黃金 ETF、期貨投資黃金、期權投資黃金，前兩者投資管理簡單，但唯一壞處是沒有槓桿，無法放大成效，至於期貨投資黃金首重進場時機，以黃金開採成本價 1,300 美元來看，看好黃金將維持在 1600~1900 美元區間，跌破 1,600 美元的機率不高，因此投資黃金期貨也可以。
至於期權投資黃金，馬偉宜指出，這是最難賺錢的一種方式，因為買得是波動率，投資人必須要懂相關數據，像是黃金波動率大概在 5~20%，但若投資人買一個期權，就算黃金期貨的價格會升高過行使假的機率很高，所付出的價格也會很貴。
一個世界兩種表現
胡睿涵表示，通膨進入超黏滯階段，雖然有降溫，但是並沒有真正的降溫，因為核心通膨降太慢，邁進通膨僵固性，因為住房成本占 CPI 的 1/3，但美國 5 月房屋價格創史上新高，這是導致住房通膨難降的原因，進而害到美國銀行業，進入嚴重資產負債不平衡階段，使得美國中小型銀行民眾信用卡呆帳來到 2.43% 創三年來最高。
胡睿涵指出，德國製造業採購經理人指數（PMI）連續兩季負成長代表衰退，市場認為今年歐洲可能會陷入經濟衰退的窘境，而依賴出口的台灣已連續 10 個月衰退、南韓連續 9 個月衰退，其實台灣經濟數據很簡單，只要看新接訂單就知道整個循環的狀況，因此目前就是呈現一個世界兩個表現的態勢，其中日本經濟會很好，但中國經濟會很差。
胡睿涵說明，日本經濟今年走出通縮再崛起的良性循環，因為有實質投資資金湧入，並有股市投資跑進來，日圓貶到 33 年新低，帶動日本股市創 33 年新高，而中國經濟陷入惡性循環，實質投資撤離，受到全球供應鏈撤出影響，年輕人失業率攀升，生產者物價指數（PPI）連降 21 個月，代表中國恐陷通縮經濟。
胡睿涵分享，全球經濟疲弱，股市應避免 GDP 下行的速度加快的國家，包括中國、新興市場，投資轉向半導體、軍工、AI 龍頭股，債市以投資級債為主，並建議以四大投資策略因應，首先是跌勢過程中不摸底，再來是利空仍在要多注意，第三是利空布局優質好股和 ETF，最後就是優質 ETF 布局可三分天下，同樣以市值型、高股息型、低波動型的龍頭為主。
（首圖來源：科技新報）
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