國巨完成收購施耐德 TS 事業，大摩調高目標價至 640 元、維持增持評級

國巨已於 11 月 1 日正式完成收購法國施耐德電機高階工業感測器事業部（Telemecanique Sensors，TS）。據大摩最新報告顯示，相當看好國巨的這筆交易，因為這將有助於該公司強化其感測產品，並進一步豐富其被動產品組合，因此提高國巨目標價至 640 元，並維持增持評級。

大摩指出，TS 近三年平均營收約為 3.3 億美元（約台幣 105 億元），年均成長率為 5.5%；在併入國巨後，TS 有望為國巨貢獻最高 10% 的額外收入。TS 的銷售通路遍佈 21 個國家，且在法國、美國、墨西哥，以及印尼設有 5 個製造基地，TS 約有七成的收入來自北美與歐洲市場，其產品應用廣泛，包括物聯網、工業自動化、工業 4.0，以及基礎設施。

大摩認為，這筆交易對國巨來說相當巨大，在其感測器產品組合基礎上，將為國巨帶來更多北美、歐盟的汽車與工業相關的業務。未來可看到 TS 帶來的銷售與成本協同效應，但仍需要一段時間才能實現。

至於在今年第四季，大摩認為國巨仍會將其感測器業務歸入「其他」類別，但從 2024 年第一季開始，國巨會將所有感測器業務重新分類到新產品類別。

國巨納入 TS 後，該公司第四季營收將有望成長 0~5%，TS 將會立即在毛利水準上增加利潤（估計為 40~50%），但也可能帶來更高的營運支出，因此 TS 一開始僅會略微增加國巨的毛利水準。

（首圖來源：國巨）