賓州大學華頓商學院（Wharton School）知名退休榮譽財經教授 Jeremy Siegel 相信，聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）上週意外轉鴿，再加上 11 月生產者物價指數（PPI）顯著降溫，意味著美股本波上漲有理，有望持續走揚，2024 年經濟躲過衰退命運的機率也上升了。
Siegel 12月18日在WisdomTree每週評論指出，Fed轉鴿之前，他原本預測2024年美國經濟避開衰退的機率略高於50%，但在聯邦公開市場委員會（FOMC）最新會議後，機率至少上升到三分之二。
Siegel預測美股多頭行情有望延燒，道瓊工業平均指數已創歷史新高紀錄，標準普爾500指數、那斯達克指數料將跟進。不過，資金應會持續輪動至中小型價值股，而利率若加速調降、銀行也將鬆一口氣，這有利房地產及陷入掙扎的商辦大樓。
Siegel指出，美國小型股的本益比約為11~12倍、標普500卻有20幾倍，主因小型股反應了經濟衰退風險，但Fed更具彈性的貨幣政策，無疑降低了衰退機率。
Siegel並表示，過去6週債市的走勢相當極端，許多人都在搶進存續時間較長的債券。他認為，除非經濟陷入衰退，否則債券價格恐怕沒有甚麼續揚的空間。房地產市況轉弱，可能導致10年期公債殖利率下探3%或更低，但難以重返2020年代初期的1%。
Siegel直指，長天期債券面臨通膨風險、加上股債連動性上升，將促使固定收益投資人要求更多補償。他相信，美國10年期公債殖利率將在3.5~4.0%之間震盪，聯邦基金利率最終僅會降至3%。目前投資人仍可透過短天期國庫券賺取超過5%利息，比起已經反應降息預期的長天期債券更能躲避風險（也就是固執的Fed）。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）
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