解密股王世芯的鍍金之路！七年前比特幣暴跌曾遭遇大危機

截至 12 月 15 日收盤，台股共有十檔股價超過千元的高價「千金股」，千元以上高價股的數量從原本「一枝獨秀」，變成「一群」燙金新貴。

不只檔數變多，細看千金股成員，也明顯感受到世代交替的趨勢潮流。舉例現階段千金股，除了連13年身價鍍金的大立光，信驊、旭隼、譜瑞-KY、祥碩、力旺等都經歷三至四年考驗而維持高檔股價，股王世芯-KY千金光環也閃耀多年。回顧世芯的股王之路，就是跌宕轉折都不缺的旅程。

剛成立時，身為IC設計服務公司的世芯，就獲台積電旗下創投及軟銀、思科、宏碁等重量級資金挹注，也順利拿下Sony PSP 大單，2006年與IBM、東京大學共同做出超級電腦晶片戰役打響名號，業界對世芯的印象，都是有很多「技術底」的工程師。

世芯一成立就能接到大單，也與兩位創辦人有關，世芯董事長關建英和總經理沈翔霖，曾在矽谷創辦IC設計服務公司Altius，當時他們就是以台積電較先進製程設計。

但世芯大幅成長的關鍵，是來自挖礦晶片。2013年分別接到KnC Miner及Avalon等礦機廠商訂單，2014年營收大幅成長。不過隨著比特幣暴跌，KnC Miner於2016年倒閉，不僅少了大客戶，當年本業虧損2.1億元，業外還得認列0.33億元投資損失，全年每股虧損超過3元，業界人士透露，此次決策失準讓世芯面臨不小危機。

世芯陷入困境的2016年，股市聞人賈文中出現在世芯十大股東之列，持股1.76%。回憶當年投資世芯的過程，賈文中笑說記憶有些模糊，「但如果是大量投資某家當時股價較低的公司，多半都是對方需要我出手。」

「判斷能不能投資，我有三個重點原則。」第一也是最重要的，經營者是否正派；其次，是這家公司短期不至於有財務壓力；「第三，才是未來潛力，所屬產業與公司營運最好有未來發展潛力可期待。」賈文中說。

賈文中這回沒看錯，一路緊跟台積電先進製程優勢下，熬過低潮的世芯腳步回穩，另一波高峰出現2019~2020年，中國IC設計公司飛騰正準備產品放量，想利用ARM架構設計16奈米運算晶片，投片台積電，並用於中國超級電腦「天河」。

飛騰這顆晶片2019年量產，接到監控晶片國科微訂單，一度世芯的中國營收高達七成。

2019至2021年2月，世芯股價從不到百元飆上千元大關，不料2021年5月飛騰被美國列入實體清單，世芯股價從近千元一路殺到364元谷底價。不過世芯布局其他客戶的效應2021年浮上檯面，英特爾旗下AI晶片公司Habana晶片訂單逐漸提高；另一方面，世芯也在2022年搶下亞馬遜AWS AI晶片訂單，兩大客戶加持下，讓世芯今年美國營收突破六成。

回頭再看似是出手救援的賈文中，大股東只當了一年，2017年起就退出十大股東之列，「公司有成績後，就會擔心你手上的股權會不會跟其他勢力結合。」賈文中嘆口氣表示，與其彼此懷疑，乾脆快點退出。

沒人能保證千金股的光芒能閃耀多久，高漲股價終究有震盪波折，但透過千金股鍍金歷程盤點，經營者本質、決策、反省，以及市場各方重要買盤認同度的判斷關鍵，這些鍍金元素便更能釐清了。

（本文由《今周刊》授權轉載；首圖來源：shutterstock）