受到強勢美元影響，日圓兌美元今日盤中貶破 155 大關，一度觸及 155.44 低點，再創 34 年新低，野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成（Mitsunari Kawano）認為，日圓貶勢煞不住，預估將會貶到 160 價位，並預測日本央行今年將升息兩次，幅度約一碼。
河野光成表示，相較全球股市，日本股市的盈餘殖利率（Earnings yield）自 2015 年以來長期處於被低估的情形，目前位於近 50 年以來被低估較多的水準，名目 GDP 已來到長期趨勢線之上，但實質 GDP 仍在疫情前水準，顯示日本經濟仍處於復甦的初期階段。
針對日圓匯率，河野光成認為，原本去年就預測日圓會貶破到 150 至 160 之間，今年仍維持同樣看法，但前提是經濟基本面沒有太大改變，日圓有可能會朝向 150 或 160 之間震盪，主要是因為美國的經濟成長力道強勁，導致日圓趨於弱勢。
河野光成指出，日本從通縮轉為通膨，以及薪資的成長，將是 2024 年帶動日股持續成長的重要關鍵，而日本最大聯合工會 Rengo 在 3 月 15 日公布 2024 年春鬥結果， 針對大型企業調薪幅度達到 5.28%，調整幅度是自 1991 年以來，近 33 年來最大的一次。
日本勞動力的短缺影響薪資調整，河野光成指出，企業必須花費更多成本以維持足夠的勞動力，因此企業獲利能力成為影響薪資調整的最主要因素，這也促成企業合併的潛在機會，有助於提升股東權益。
公司治理的革新仍是引領日股出現結構性轉變的主要因素，河野光成指出，東京證交所（TSE）公布截至 2023 年底已按要求揭露改善股價淨值比（P/B ratio）行動的企業名單，藉此激勵其他公司跟進，同時再頒布新規，要求在主板上市公司自 2025 年 3 月起必須使用英文揭露重要訊息。
東證主板已有 40% 開始揭露東京證交所（TSE）要求的公司治理相關資訊，股價也有明顯提升，河野光成指出，目前仍有許多企業待揭露公司治理細節及提升股價淨值比，預計將持續成為未來日股的另一波上漲動能。
野村投信指出，國外投資人自 2023 年開始大幅加碼日股，根據東京證券交所統計，2023 年會計年度外資買超日股金額達 7.6906 兆日圓，創十年最高水準，並已取消殖利率曲線控制（YCC），利率政策回歸正常化，對日股而言除了政策不確定性的利空排除，也意謂著日本正式擺脫通縮環境。
（首圖來源：Flickr/Japanexperterna.se CC BY 2.0）
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