根據 16 日披露並經審核文件確認的財務數據，OpenAI 2025 年總支出達 340 億美元，遠高於 130 億美元營收，淨虧損擴大到約 385 億美元，幾乎是 2024 年 50 億美元虧損的八倍。這些數字顯示，ChatGPT 開發商準備 IPO 之際，仍持續承擔龐大研發、行銷與基礎設施投入。
文件顯示，OpenAI 2025 年最大支出來自研究與開發，約 192 億美元；銷售與行銷支出接近 60 億美元，其餘為營運成本。雖然公司全年營收約 130 億美元，但成本增幅更快，使得表面虧損持續放大。知情人士指出，這筆巨額虧損的大部分，並非來自日常營運，而是與公司先前架構重組有關的非現金會計項目。
轉成公益股份公司之前，OpenAI 投資人持有的是可轉換權益，而非一般股權。依美國會計規則，這些權益視為負債，且會隨公司估值上升而重新衡量；OpenAI 估值攀升後，會計調整增加約 300 億美元費用。消息來源表示，這類費用重組完成後估不會重複。若排除此項調整，以及股票薪酬、微軟算力抵扣等其他非現金項目，OpenAI 營運虧損約 80 億美元。
文件也顯示 OpenAI 收入動能仍在加速。到 2025 年底，公司年化營收達 200 億美元，到 2026 年初更升至 250 億美元，今年 3 月時每月營收約 20 億美元。這代表儘管公司仍處於重度投資階段，收入成長速度也有明顯提升。
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（首圖來源：shutterstock）
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