殖利率逼近 10%!霍華馬克斯:開始買進高收益債

作者 | 發布日期 2020 年 04 月 07 日 15:00 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


武漢肺炎重創全球經濟,風險偏高的高收益債(又稱垃圾債)價格慘跌,殖利率跳高,不過,這也促使部分投資人決定逢低承接這些債券。

《CNBC》6 日報導,之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)1 日接受專訪時指出,他正在買進高收益債。「6 週至 2 個月前,排除能源的高收益債殖利率只有 3.5%,如今殖利率卻逼近 10%。這些債券的價格明顯下滑。」

馬克斯指出,聯準會(Fed)是其中一項正面因素,但並非唯一原因。最重要的是殖利率,利差現在已變得具有吸引力,躲避風險的策略不像過去那麼具說服力。

不過,馬克斯警告投資人須當心負面因素,疫情仍舊嚴峻,經濟可能會繼續惡化,這會導致債券違約、價格進一步下滑,「此時的確是較佳的買進時點,但短期風險仍在」。

相較之下,貝萊德(BlackRock)亞洲信用部主管 Neeraj Seth 上週在接受訪問時則指出,在高收益債方面,該機構對於能在未來幾季度過這場風暴的企業較為樂觀,業者必須在槓桿、流動性及現金流當中取得平衡。

安碩 iBoxx 高收益公司債 ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund)、SPDR 巴克萊高收益債 ETF(SPDR Barclays High Yield Bond ETF)6 日分別上漲 2.43%、2.5%。3 月 23 日觸底反彈以來,HYG、JNK 分別反彈 9.8%、9.7%。

高收益債市重開張

高收益債發行市場在凍結將近一個月後,終於出現融冰跡象。肯德基(KFC)母公司 Yum! Brands Inc. 3 月 30 日發行了 6 億美元垃圾債,為疫情蔓延至歐美,導致垃圾債發行量在 3 月初凍結以來,第一家募到資金的企業。

英國《金融時報》、《Zero Hedge》、《MarketWatch》報導,在投資人搶進的帶動下,Yum! Brands 3 月 30 日得以將 2025 年到期的垃圾債發行量增加 1 億美元,總計發行 6 億美元公司債,超額認購達 6 倍。Yum 募得的現金,將用來因應疫情導致顧客減少外食的困境。

美國高收益債發行案自 3 月 4 日起就一直掛零,凍結時間創 2008 年全球爆發金融海嘯以來新高,歐洲高收益債市場的乾涸時間則已超過一個月。相較之下,3 月中下旬美國一週之內共有 49 家具投資等級信評的企業(包括 Nike、McDonald’s 及 Home Depot)發行債券,總額多達 1,091 億美元,超越 2019 年 9 月寫下的 735 億美元單週歷史高。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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