狂飆 40%!美藍籌股股災時發債,報酬驚人堪比股票

作者 | 發布日期 2020 年 06 月 15 日 15:00 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


3 月股災時,部分美國藍籌股冒險發債籌資。由於當時市場動盪,這批債券的殖利率高到異乎尋常,引發投資人搶購。以英特爾(Intel)為例,3 月債市點時發售的企業債,至今價格飆漲逾 40%。

金融時報 12 日報導,美國聯準會(FED)宣布購買公司債前夕,英特爾發售 10 億美元債券,2060 年到期。這批債券發行時,殖利率超過 5%,約是美國最長期公債殖利率的 4 倍。MarketAxess 數據顯示,現在這批債券每 1 美元面額值 144 美分,遠高於發行時的 98 美分。不只如此,3 月 19 日摩根士丹利(大摩)發行了 20 億美元 30 年期債券,大摩發債時,債市正處於最低潮,大摩債券殖利率高達 5.6%。現在這批債券價格狂飆,每 1 美元面額值 148 美分。

這些債券的漲幅之大,幾乎等同於股票。舉例而言,標普 500 指數從 3 月股災低點反彈 34%。美系外資的全球總經策略師 Matt King 表示:「價格變化大得驚人,但是(市場)經歷了史上最突如其來的賣壓,接著又有最激烈的反彈,這是很自然的結果」。高評等企業債很少有此種猛烈報酬,這代表企業在市場動盪時,被迫發行了殖利率較高的債券,渴求殖利率的投資人爭相搶購。公債殖利率和價格呈反向走勢,英特爾和大摩的企業債經過這波價格漲勢後,殖利率分別降至 3%、3.1%,與近來新發售的企業債差不多。

3 月初以來,美國發售了 9,650 億美元的企業債,MarketAxess 分析顯示,如今這些債券的交易價格,比面額高出 700 億美元。高盛資產管理的固定收益主管 Ashish Shah 說:「如果你願意在市場缺乏流動性、並有巨大的不確定性時,借錢給公司,現在能獲得酬謝」。Morningstar Direct 數據顯示,3 月 23 日來,高盛資產管理的投資等級企業債基金,價格大漲20%。

FED 宣布要撐起企業債市,美企掀起瘋狂發債潮。ZeroHedge 4 月 25 日報導,FED 將透過貝萊德(Blackrock),敲進「iShares iBoxx 投資等級公司債券 ETF」,業者眼見新債不愁沒人買,掀起發債狂潮。摩根士丹利(大摩)表示,3 月美企發行的投資等級企業債達 2,640 億美元,比 2017 年 1 月創下的歷史紀錄高出 800 億美元。4 月上旬,美國投資等級企業債再增 1,700 億美元,讓 4 月上半成了史上最繁忙的 5 個月份之一。今年發債情況超熱絡,4 月 17 日為止,今年以來投資等級企業債累計發行 6,930 億美元,高出去年同期 63% 之多。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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