原物料從慢龜變飛兔！今年上半鋼鐵漲最兇，乙醇居次

2021 年快過一半，大宗商品出現 2009 年來最猛烈的上半年漲勢，鋼鐵和乙醇漲最多，專家預測這兩項商品的多頭行情還會持續一段時間。

MarketWatch報導，Neuberger Berman資深資產組合經理人Hakan Kaya表示，疫情後投資大賽，原物料一開始像烏龜慢爬，今年卻搖身一變成兔子。需求提高、供給吃緊，打造出「短缺溢價」（scarcity premium），讓原物料成了風險資產的後起熱門族群。追蹤24種商品期貨的S&P GSCI原物料指數，今年迄今大漲28%，有望締造2009年來最激烈的上半年漲勢。

各類商品中，鋼鐵飆風最為兇猛。6月22日為止，鋼鐵CRU指數期貨狂噴逾70%，來到每短噸1,658美元。MetalMiner資深研究分析師Maria Rosa Gobitz說，鋼鐵出現前所未見的漲勢，根本原因是疫情之初關閉了太多產能，引發了長鞭效應（bullwhip effect）。他估計鋼價可能會再漲一季，供需還要再一年才會恢復平穩。

飆得第二兇的商品是乙醇，今年來漲幅接近63%。DTN的Brian Milne指出，去年駕駛需求急凍，讓混合於汽油的乙醇倍受壓力。另外，2020年川普當局不願發佈再生能源用量憑證（Renewable Volume Obligation），降低乙醇等再生燃料的強制性需求，這些因素打出低谷，讓乙醇有凌厲上攻的基礎。近來駕駛需求好轉，帶旺乙醇。他說，儘管今年夏季的汽油需求不大可能回到2019年的高點，預料仍相當「強健」。

美國萬物齊漲，除了刺激措施和超級寬鬆的貨幣政策，許多企業認為罪魁禍首是川普時期的關稅。他們以價格飆漲和商品奇缺為由，呼籲拜登政府取消進口關稅。華爾街日報5月30日報導，川普主政時，為了避免中國等地的廉價商品湧入美國，對鋼鐵、木材、半導體開徵關稅，以保護美企。當時就有許多廠商大力反對，近來通膨壓力激增，業者再次力促當局取消關稅。

鋼鐵業者B. Walter & Co.總裁Scott Buehrer表示：「去年9月以來，主要鋼鐵供應商15度調漲價格，鋼價已經飆上天，開徵這些關稅還有什麼道理？」5月6日，Buehrer的公司與300多家製造商聯名致信拜登，要求拜登立刻停徵25%鋼鐵關稅和10%鋁稅。拜登當局表示，正在檢討關稅政策，但無意馬上取消。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：U.S. Steel）