全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）說，認為聯準會（Fed）升息能改善整體環境的人恐怕太天真。他警告，長期而言，Fed 採取折衷路線的做法，恐怕會導致停滯性通膨。
達里歐21日在LinkedIn發文指出，雖然Fed收緊銀根確實能降低通膨，因為這迫使人們削減支出，但卻不會讓情況變得更好，因為這麼做只是把民眾的購買力拿走而已。也就是說，升息只是把透過通膨擠壓民眾消費的方式，轉變成以削減購買力的方式來壓縮消費。
達里歐解釋，Fed前主席保羅沃克（Paul Volcker）激烈升息後，市場環境確實在1980年代改善，但當時短期利率一口氣拉高至8.4%、經濟驟然衰退、失業率也飆升至10.8%，這進而減少支出、壓低通膨。另外，這也導致外國債主遭到擠壓、進而大砍支出，並陷入長達10年的蕭條。
也就是說，通膨是因為民眾、企業痛苦地撙節並減少支出才得以降低，過去皆是如此，這次也一樣。
達里歐說，長遠來看，能夠提振生活水平的唯一方式就是增加生產力，但這超出央行的能力範疇。
值得注意的是，升息的壓抑效果要過一段時間才會顯現出來，因此Fed有可能會升過頭，導致經濟趨緩甚至衰退、市場需求萎縮。達里歐表示，Fed想要對抗通膨，肯定會導致經濟趨疲。
他並表示，債務資產及負債水位目前已經非常高，而且還會因為政府赤字進一步增加，再加上Fed也開始出售公債，這很可能會導致私人信貸成長萎縮，進而削弱經濟。
達里歐預測，長期來看，Fed最可能採折衷做法，進而引發停滯性通膨。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）
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