成長動能鎖定 AI PC 和 AI 伺服器，歐系外資喊華碩上看 550 元

隨著第三季財報公布，PC 大廠華碩獲利三級跳，毛利率優於預期，AI PC 和 AI 伺服器成為華碩兩大長期成長動能。華碩股票評等由歐系外資評為買進，目標價上看（台幣，下同）550 元。

華碩第三季營收 1,262.36 億元、季增 17%、年減 5%，營業利益 84.42 億元、季增 592%、年增 176%，稅後淨利 110.97 億元、季增 329%、年增 79% 獲利表現強勁，單季每股盈餘 14.9 元，高於去同期 3.5 元。然而展望第四季，華碩預估 PC 部分出貨季減 15%，季，零組件部分出貨季增 5%。

今年來 PC 市場疲弱，外資觀察終端需求尚未強勁回升。華碩則認為明年 PC 潛在市場規模將在 AI PC 和 Windows 作業系統升級帶動下，能有個位數前段／中段（low / middle single digit）成長表現，其中 AI PC 市場滲透率可能只有個位數，至於消費 PC 和商用 PC 皆會成長。

此外，電競產品收入已占公司整體營收逾 50%，華碩透露 ROG Ally 電競掌機在第三季貢獻 50~100 億元業績，預估第四季也將在同一範圍內略為下滑。

華碩 AI 伺服器客戶主要仍是本地通訊服務供應商，但 AI 伺服器已獲越南、新加坡等市場下單，內部維持伺服器業務 5 年成長 5 倍的目標。伺服器銷售額在 2024 年有望達到個位數中段成長，到了 2025 年可能達到雙位數成長。

（首圖來源：華碩）