美元再朝一年高邁進，WSJ：受美元微笑理論兩因素推升

受到聯準會（Fed）可能提前縮減寬鬆貨幣政策、全球經濟面臨風險的帶動，美元指數 5 日亞洲盤再次朝一年新高邁進。

MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY），5日亞洲盤開盤迄今最高一度上揚至94.1點，接近9月30日的前波高（94.5點）。9月30日盤中高點才剛創下2020年9月底以來新高。

華爾街日報4日報導，強勢美元可能壓抑股市及其他高風險投資商品的漲幅。FactSet資料顯示，標普500大企業有40%的營收來自美國以外地區，若美元走升，海外賺取的貨幣價值勢將縮水。新興國家及其企業也會受到打擊，因為他們發行的美元債變得較難償付。

報導稱，一般而言，美元通常會在兩大情境中走強：一、全球經濟陷入掙扎、投資人湧進避險資產避險；二、美國經濟的表現優於其他國家，促使投資人搶進美元計價的投資商品。此即所謂的美元微笑（dollar smile）理論，而這兩大因素正在推升美元。

三菱日聯金融集團外匯分析師Lee Hardman表示，市場變得更加謹慎，並對經濟可能趨緩的風險憂心忡忡。他擔憂，全球能源價格飛漲，將衝擊消費者及企業，同時也會引發通膨疑慮。

美國公債殖利率最近因為Fed準備削減量化寬鬆貨幣政策（QE）而水漲船高，10年債殖利率已於9月27日升破1.5%、為6月以來首見。這吸引想要鎖定更多收益的投資人搶進，進而推升美元需求。相較之下，歐洲央行（ECB）雖也計畫削減疫情期間的緊急刺激方案，但多數投資人並不認為其政策會大幅轉變，這導致歐元兌美元上週貶值1%。

鮑爾稱通膨令人灰心

鮑爾坦言，「我們已很久未曾遇到這種狀況，央行的兩大任務目標的關係呈現緊張狀態（tension）……通膨不但偏高、還遠超過預設目標，但就業市場卻似乎仍有剩餘人力（slack）。」這種狀況可能迫使Fed犧牲其中一項，在就業仍需成長之際調高利率來抑制物價。他表示，「未來幾年要如何處理這項問題，是央行最優先且最重要的任務，這會極具挑戰。」

鮑爾明顯是在跟美國1970年代的停滯性通膨（stagflation）做對比。美國目前的就業人口依舊較疫情爆發前短少超過500萬人，但Fed已將今年的通膨率預估值上修至4.2%、遠高於預設的2%目標。Fed預測明年通膨率將趨緩至2.2%，略高於6月當時的預估值。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Pictures of Money CC BY 2.0）